41. Liquid Staking Ethereum i tokeny LSD. Co musisz wiedzieć na ten temat?

Staking to jedna z metod generowania pasywnego dochodu w świecie kryptowalut. Proces ten polega na długoterminowej inwestycji w projekt, gdzie kapitał jest blokowany w inteligentnym kontrakcie, a w zamian otrzymuje się określone dywidendy – nagrody.

Dzisiaj przyjrzymy się Liquid Staking oraz zrozumiemy, jak funkcjonuje. Ponadto, poruszymy temat tokenów LSD (Liquid Staking Derivatives).

Czym jest Liquid Staking?

Płynny staking to ulepszona wersja tradycyjnego stakingu, w której istotną różnicą jest stały dostęp do zdeponowanych aktywów. W przypadku Liquid Staking czerpiemy korzyści z nagród za stakowanie, jednocześnie zachowując ciągły dostęp do produktów z obszaru zdecentralizowanych finansów (DeFi).

Warto zaznaczyć, że płynny staking opiera się na platformie Ethereum. Jak to działa? Załóżmy, że posiadasz pewną liczbę ETH. Możesz zatem zablokować swoje ETH w celu stakowania, co przyniesie Ci roczną stopę zwrotu (APY) w przedziale od 5 do 10%. W ten sposób generujesz pasywny dochód, nie angażując się w aktywności operacyjne. Jednak czasem warto zastanowić się, czy wzrost wartości ETH nie przewyższyłby korzyści wynikających z nagród za stakowanie – mówimy wtedy o kosztach alternatywnych. Podejście Liquid Staking eliminuje te koszty, umożliwiając jednocześnie pożyczanie ETH lub dostarczanie płynności na dekstralnych giełdach (DEX). Co więcej, masz także opcję sprzedaży swoich ETH – a to dzięki otrzymywaniu tokenów pochodnych od pierwotnie stakowanych ETH. O tym jednak za chwilę.

Liquid Staking Derivatives (LSD) – instrumenty pochodne oparte na płynnej stawce

LSD, czyli Liquid Staking Derivatives, to syntetyczne aktywa reprezentujące inne formy majątku. Aby pełniej zrozumieć ten temat, zachęcam do przeczytania naszej lekcji na temat syntetycznych aktywów w kryptowalutach [LINK – CZYM SĄ SYNTETYCZNE AKTYWA W KRYPTOWALUTACH – POZIOM MISTRZ].

Wartość aktywów syntetycznych bazuje na wartości aktywów podstawowych, które reprezentują. Tokeny LSD są używane w handlu, udzielaniu pożyczek oraz jako zabezpieczenie dla DeFi i dApps.

Ten rodzaj tokenów zdobył popularność w 2020 roku wraz z wprowadzeniem protokołu instrumentów pochodnych DeFi, takiego jak Synthetix, który umożliwia tworzenie aktywów syntetycznych.

LSD, o którym mówimy dzisiaj, działa w sposób zbliżony do instrumentów pochodnych, lecz głównie na platformach opartych na inteligentnych kontraktach, takich jak Ethereum. Płynne instrumenty pochodne stakingu (LSD) pozwalają na korzystanie z tych aktywów, nawet gdy są one nadal stakowane.

W skrócie, LSD to tokeny, które stanowią kwit na deponowane ETH na danej platformie. Wartość tokena LSD jest luźno związana z ceną ETH. Liquid staking jest dostępny dla każdego, co zaowocowało rekordowymi wartościami stakowanych środków w ramach tych protokołów. W miarę wzrostu popularności protokołów, tokeny LSD zaznały ogromnego zainteresowania. Poniżej znajdziesz cztery tokeny LSD, które zasługują na uwagę:

1. Lido (LDO): Lider w płynnym stakingu. Protokół jest postrzegany jako najbezpieczniejsze miejsce do stawiania ETH. Użytkownicy deponują ETH, otrzymując w zamian token stETH. Stakerzy mogą zarobić około 5% rocznie z Lido, a stETH można wykorzystać do udziału w DeFi, co generuje dodatkowe zyski. W związku z nadchodzącą aktualizacją Shanghai, cena tokena LIDO rośnie.
2. Rocket Pool (RPL): Protokół ten jest nieco mniejszy niż LIDO, ale równie popularny. Skupia się przede wszystkim na decentralizacji, a stakerzy potrzebują jedynie 16 ETH, aby stać się operatorem węzła. Oprócz nagród za staking ETH, otrzymują także tokeny RPL, co przekłada się na wyższą stopę zwrotu niż w przypadku LIDO. Jednak minusem Rocket Pool jest to, że użytkownicy muszą posiadać 1,6 ETH RPL, a podaż tego tokena jest nieograniczona. Istnieje ryzyko, że w przyszłości cena RPL spadnie, co zmusi stakerów do zakupu większej ilości RPL w celu zachowania wartości 1,6 ETH, co z kolei wpłynie na ich zyski.
3. Frax Share (FXS): Przed aktualizacją Shanghai, protokół Frax zyskał sobie rzesze zwolenników. Protokół ten składa się z dwóch tokenów – FRAX, stabilnego tokena związanego z USD, oraz FXS, tokena zarządzania. Stakowanie ETH w protokole FRAX oferuje nagrody w przedziale od 6-10% rocznie od stakowanych ETH. Użytkownicy mogą zdobyć dodatkowe 10%, dostarczając płynności w Curve Finance z frxETH, który jest przyznawany za stakowanie ETH.
4. StakeWise (SWISE): W ramach tego protokołu możemy wpłacić dowolną ilość ETH i w zamian otrzymać sETH2. Wówczas zyskujemy prawo do nagród w StakeWise Pool. Nagrody za stakowanie z StakeWise są gromadzone w osobnym tokenie, rETH2. To podejście różni się od innych protokołów i przynosi ogromne nagrody w szybkim tempie. Użytkownicy mogą zdeponować dowolną ilość ETH, a w tym protokole nie ma minimalnej kwoty.

Jak działa płynny staking?

Płynny staking umożliwia użytkownikom korzystanie z aktywów pochodnych, które reprezentują te, które stakują, bez konieczności ich blokady na określony czas. Dzięki temu inwestorzy mogą swobodnie używać instrumentów pochodnych tak, jakby były to pierwotne aktywa.

To podejście przyciąga inwestorów do udziału w stakingu, eliminując ograniczenia związane z czasem blokady. Inwestorzy mogą nadal wspierać daną sieć, zwiększając jej bezpieczeństwo, jednocześnie czerpiąc korzyści z możliwości korzystania z tokenów na rynkach DeFi.

Dodatkową zaletą płynnego stakingu jest możliwość stakowania frakcyjnego, oferowana przez większość platform Liquid Staking Derivatives. Ponadto, niski próg wejścia to kolejny atut płynnego stakingu. W protokołach LSD można rozpocząć już od posiadania zaledwie 0,01 ETH, co sprawia, że płynny staking jest dostępny dla szerokiego spektrum inwestorów.

Jakie ryzyko niesie za sobą płynny staking?

Tokeny LSD nie wykazują tak silnego powiązania z ceną ETH, jak stablecoiny związane z USD. Co więcej, dominacja LIDO na tym rynku stanowi ogromne wyzwanie. Dlaczego? Ponieważ, posiadając znaczną część całkowitej podaży ETH, LIDO staje się atrakcyjnym celem dla cyberprzestępców. Protokół LIDO jest świadomy tego zagrożenia i poszukuje korzystnego rozwiązania.

Wady i zalety Liquid Stakingu

Przyjrzyjmy się najpierw zaletom:

1. Rozszerzenie uczestnictwa: Płynny staking przyciąga jeszcze większą liczbę inwestorów do blokowania swojego kapitału. Stakowanie odgrywa kluczową rolę w sieciach Proof-of-Stake, stanowiąc główny środek zabezpieczający przed atakami typu 51%.
2. Ciągły dostęp do aktywów: Liquid Staking umożliwia użytkownikom ciągły dostęp do swoich aktywów, tworząc ich pochodną wersję.
3. Wydajniejsze rynki kryptowalutowe: Rozwój tego sektora cyfrowych aktywów może przyczynić się do znacznej poprawy wydajności rynków kryptowalutowych.
4. Płynne środowisko: Liquid Staking tworzy bardziej płynne środowisko, umożliwiając elastyczne zarządzanie kapitałem.
5. Niski próg wejścia: Większość protokołów Liquid Staking Derivatives umożliwia stawianie nawet bez posiadania pełnych 32 ETH.

Teraz przechodzimy do wad:

1. Niska stopa APY: Stopa zwrotu (APY) jest znacznie niższa w przypadku płynnego stakingu w porównaniu do klasycznego stakingu.
2. Niższy zysk z inwestycji: Zysk z inwestycji jest mniejszy, ponieważ zawsze istnieje możliwość wycofania się i odkupienia tokenów.
3. Zwiększone ryzyko slashingu: Płynny staking zwiększa ryzyko “slashingu”, czyli mechanizmu eliminującego złośliwe działania ze strony walidatorów.

Podsumowanie

Liquid staking to innowacyjny sposób na generowanie pasywnego dochodu, pozbawiony ograniczeń charakterystycznych dla tradycyjnego stakingu. Wybór między tą formą inwestycji a stakingiem klasycznym zależy od twoich preferencji inwestycyjnych, tolerancji dla ryzyka oraz potrzeby dostępu do zainwestowanych środków. Jeśli cenisz sobie elastyczność i nie boisz się związanych z nią ryzyk, liquid staking może być doskonałym wyborem. W przypadku jednak, gdy zależy Ci na wyższych zyskach i nie stanowi dla Ciebie problemu brak natychmiastowego dostępu do środków, tradycyjny staking może być bardziej odpowiednią opcją.