MakerDAO zdobywa popularność jako protokół pożyczkowy oparty na platformie Ethereum. Jest to platforma, która umożliwia zdecentralizowane pożyczki kryptowalut, wykorzystując stabilną kryptowalutę DAI jako zabezpieczenie. W trakcie dzisiejszej lekcji przyjrzymy się bliżej Maker DAO oraz kryptowalucie DAI. Zapraszamy do lektury!
Czym jest MakerDAO?
MakerDAO to zdecentralizowana platforma pożyczkowa oparta na blockchainie Ethereum. Ten protokół wykorzystuje inteligentne kontrakty Ethereum, aby zautomatyzować proces udzielania pożyczek oraz tworzenia swojej stabilnej kryptowaluty DAI. Smart kontrakty pełnią także rolę w innych aspektach zarządzania protokołem. MakerDAO często jest określany jako zdecentralizowany bank działający na blockchainie. Jednym z jego kluczowych produktów jest stabilna kryptowaluta o nazwie DAI.
Czym jest stablecoin DAI?
ak już wspomnieliśmy wcześniej, DAI to stabilna kryptowaluta, która pełni rolę zabezpieczenia w protokole pożyczkowym DAO. Fundacja Maker została założona w 2014 roku przez Rune Christensena i w tym samym roku uruchomiła open-source MakerDAO. Podobnie jak większość platform pożyczkowych w środowisku DeFi (Decentralized Finance), MakerDAO opiera się na inteligentnych kontraktach na platformie Ethereum.
Jednak po uruchomieniu, protokół MakerDAO napotkał na istotny problem – brakowało mu istotnego elementu, a mianowicie pieniędzy. Konkretnie mówiąc, brakowało cyfrowych aktywów o stabilnej wartości, różnych od altcoinów. W tej sytuacji pojawiły się stabilne kryptowaluty.
Stabilna kryptowaluta DAI została uruchomiona na platformie w roku 2017. Jej głównym celem było dostarczenie niezawodnego zabezpieczenia dla pożyczek udzielanych na platformie MakerDAO. Do roku 2022, DAI stał się czwartą największą kryptowalutą stabilną pod względem kapitalizacji rynkowej. Jest również najczęściej wybieranym rozwiązaniem w kontekście dApps (decentralizowanych aplikacji). DAI obsługuje 400 dApps i jest wspierany przez podobną liczbę portfeli kryptowalutowych.
Może teraz zastanawiasz się, co czyni kryptowalutę DAI tak wyjątkową. To z tego względu, że jest ona zabezpieczana przez różnorodne stabilne kryptowaluty i inne aktywa cyfrowe. Większość wsparcia dla DAI pochodzi od kryptowalut scentralizowanych, takich jak USD Coin (USDC) i Pax Dollar (USDP). Kolejne zabezpieczenie stanowi Ethereum, Wrapped Bitcoin oraz wiele innych popularnych kryptowalut.
Podsumowując rozprawę na temat tego ciekawego stablecoina, możemy powiedzieć, że jest on algorytmicznym stablecoinem, scentralizowanym i wystarczająco elastycznym, żeby jednocześnie być w pełni zdecentralizowanym.
Token DAI – jak działa?
DAI jest tokenem ERC-20 i jest dostępny na większych giełdach, takich jak Binance, Coinbase oraz na platformie Uniswap.
Warto zauważyć, że jako protokół open-source na blockchainie Ethereum, MakerDAO umożliwia każdemu tworzenie stablecoinów DAI. Jak to działa? Aby wygenerować nowe DAI, użytkownicy muszą wypożyczyć je ze skarbca MakerDAO. Ten proces jest dostępny dla użytkowników za pośrednictwem Oasis dApp, jednej z wielu dezentralizowanych aplikacji dostępnych w ekosystemie MakerDAO.
Korzystając z Oasis, użytkownicy wypożyczają stablecoin DAI, depozytując jako zabezpieczenie tokeny oparte na Ethereum (ETH). W rezultacie tworzony jest inteligentny kontrakt, zwany skarbcem, w którym DAI jest przechowywane jako aktywo w zabezpieczeniu (escrow). Po spłaceniu pożyczki, stablecoiny DAI są przekazywane z powrotem do portfela użytkownika.
Innymi słowy, DAI jest tworzony poprzez proces wypożyczania (minting), a następnie jest spalany (burning) w trakcie spłaty pożyczki, co przywraca DAI do użytkownika.
Ciekawostką jest również to, że natywny token platformy MakerDAO, MKR, pełni rolę regulatora stabilności. Posiadacze tokenów MKR mogą wykorzystywać je do regulacji DSR (DAI Savings Rate). W zamian otrzymują odsetki.
MarkerDAO i jego funkcjonalność
Protokół jest o tyle ciekawy, że oferuje użytkownikom opcję depozytu ETH w inteligentnych kontraktach Maker, w zamian za zarabianie w postaci wybijanych tokenów DAI.
Kolejno – MakerDAO umożliwia deponentom zarabianie na odsetkach od DAI, które trzymają w „banku” DAO. Tokeny DAI są zablokowane w kontrakcie DSR (DAI Savings Rate).
Stablecoiny DAI są gromadzone na podstawie stopy procentowej DSR.
Blokując ETH, WBTC, LiNK, MATIC czy MANA, jako zabezpieczenie, otrzymamy wyżej oprocentowaną pożyczkę w tokenach DAI.
Token MKR
MKR jest również tokenem ERC-20. Jednocześnie stanowi funkcję natywnego tokena protokołu MakerDAO. MKR to również źródło rekapitalizacji dla protokołu MakerDAO. Aby zachęcić użytkowników do posiadania tego natywnego tokena, użytkownicy MKR mają przywilej brania udziału w aspektach zarządczych protokołem.
Co mogą tacy użytkownicy? Dodawać nowe typy zabezpieczeń, regulować inteligentne kontrakty czy dostosowywać ryzyko do protokołu (w tym mowa o pułapach zadłużenia, współczynnikach likwidacji czy stopach stabilności i oszczędności.)
Proces likwidacji w protokole MakerDAO
W protokole MakerDAO zarządzanie jest powierzone użytkownikom, którzy posiadają odpowiednią ilość tokenów MKR. Posiadacze MKR opracowali ciekawy mechanizm kontroli ryzyka likwidacji, który wynika z fluktuacji wartości zabezpieczeń. Jeśli depozyty użytkowników nie są w stanie pokryć swojego zadłużenia, dochodzi do automatycznej likwidacji, która jest przeprowadzana za pośrednictwem arbitrażystów. Środki uzyskane z tego procesu likwidacji są przeznaczane na spłatę zadłużenia oraz na karę związaną z procesem likwidacji.
Jeśli proces ten nie generuje wystarczającej ilości DAI i nie jest w stanie spłacić długu, to taki dług przechodzi do tzw. Maker Buffer. Jest to specjalna pula, zawierająca opłaty generowane podczas wycofywania zabezpieczeń, obok wpływów z procesu likwidacji. Co ciekawe, jeśli ilość DAI w Maker Buffer okazuje się niewystarczająca, to wówczas zostaje uruchomiona aukcja długu, a protokół samodzielnie emituje tokeny MKR. Następnie sprzedaje je na aukcji referentom w zamian za DAI, a uzyskane środki służą do zasilenia systemu.
MakerDAO i zagrożenia
Głównym zagrożeniem dla protokołu MakerDAO jest ryzyko związane z użyciem częściowo scentralizowanych zabezpieczeń, które są akceptowane jako depozyty w jego skarbcach. Po debiucie MakerDAO w 2017 roku, jedynym aktywem rezerwowym dla DAI było Ethereum (ETH).
Obecnie obserwujemy znaczące zmiany. Ponad połowa DAI jest obecnie zabezpieczana przez scentralizowane stablecoiny. W efekcie DAI, które zależy od scentralizowanych stablecoinów, niesie ze sobą ryzyko regulacyjne, które może wpłynąć na cały protokół.
Innym ryzykiem dla MakerDAO jest używanie wyroczni, od których protokół zależy do dostarczania aktualnych cen aktywów do swoich inteligentnych kontraktów. Niemniej jednak, wyrocznie są podatne na odchylenia cen, co oznacza, że niewłaściwe informacje od wyroczni mogą mieć katastrofalne skutki dla posiadaczy pożyczek w MakerDAO. Z powodu niedokładnych danych cenowych, pożyczki mogą zostać niewłaściwie rozliczone.
Podsumowanie
Protokół MakerDAO i stablecoin DAI to naprawdę ciekawe tematy. Protokół MakerDAO nie istniałby bez zabezpieczenia w postaci stablecoina DAI. Jednakże, jak to bywa w przypadku zdecentralizowanych aplikacji pożyczkowych – wszystko przed nimi. MakerDAO to stosunkowo młody protokół, który na pewno w najbliższych latach zaskoczy nas swoim rozwojem.