MakerDAO zyskał na popularności, jako protokół pożyczkowy oparty na Ethereum. Oferuje on możliwość pożyczania kryptowalut poprzez zabezpieczony stablecoin DAI. Podczas dzisiejszej lekcji wyjaśnimy sobie, czym jest Maker DAO i stablecoin DAI. Zapraszamy do lektury!
Czym jest MakerDAO?
MakerDAO to zdecentralizowana platforma pożyczkowa, zbudowana na blockchainie Ethereum. Protokół wykorzystuje inteligentne kontrakty Ethereum do zautomatyzowania, jak i pożyczania swojego stablecoina DAI. Smart kontrakty zapewniają również inne funkcjonalności protokołu jak na przykład jego zarządzanie. Protokół często określany jest jako zdecentralizowana bankowość oparta na blockchainie. Protokół MakerDAO emituje swój stablecoin – DAI.
Czym jest stablecoin DAI?
Jak wspomnieliśmy w akapicie wyżej, DAI jest stablecoinem zabezpieczającym w protokole pożyczkowy DAO. Fundacja Marker została założona w 2014 roku przez Rune Christensena i w tym samym roku uruchomiła open – source MarketDAO. Podobnie jak większość platform pożyczkowych DeFi, Maker DAO opiera się na inteligentnych kontraktach Ethereum.
Jednakże po uruchomieniu, protokołowi MakerDAO brakowało bardzo kluczowego elementu – pieniędzy. Mówiąc ściślej – cyfrowych pieniędzy, ale nie tak zmiennych wartościowo, jak altcoiny. I w tym miejscu pojawiły się stablecoiny.
Stablecoin DAI został uruchomiony na platformie w 2017 roku. Jego cel był prosty – miał stać się niepodważalnym zabezpieczeniem dla pożyczek na platformie. Do 2022 roku stablecoin DAI stał się czwartym, największym pod względem kapitalizacji rynkowej stablecoinem. Jest także najczęściej wybieraną opcją, jeśli mówimy o dAppsach. DAI obsługuje 400 dAppsów i podobną ilość portfeli kryptowalutowych.
W tym momencie pewnie nasunęło Ci się pytanie – dlaczego stablecoin DAI jest tak wyjątkowy? Ponieważ zabezpiecza go wiele stablecoinów i kryptowalut. Większą częścią wsparcia dla DAI są scentralizowane coiny m.in stablecoin USD Coin (USDC) oraz Pax Dollar (USDP). W następnej kolejności mamy Ethereum, Wrapped Bitcoin i dziesiątki innych, równie popularnych kryptowalut.
Podsumowując rozprawę na temat tego ciekawego stablecoina, możemy powiedzieć, że jest on algorytmicznym stablecoinem, scentralizowanym i wystarczająco elastycznym, żeby jednocześnie być w pełni zdecentralizowanym.
Token DAI – jak działa?
DAI jest tokenem ERC-20. Można go kupić na większych giełdach, tj. Binance czy Coinbase, ale także na Uniswap.
Co więcej, biorąc pod uwagę fakt, że MakerDAO jest protokołem open-source na blockchainie Ethereum, każdy może emitować stablecoiny DAI. Jak? Aby wygenerować nowe DAI, użytkownicy muszą je pożyczyć ze skarbca MakerDAO. Ta opcja jest dostępna dla użytkowników systemu za pośrednictwem Oasis dApp. Jest to jeden z setek dAppsów dostępnych na ekosystemie MakerDAO.
Korzystając z Oasis, pożyczamy stablecoin DAI, deponując zabezpieczenie oparte na ETH. Następnie tworzony jest inteligentny kontrakt (skarbiec), w którym DAI jest przechowywane jako aktywo escrow. Po spłaceniu tak zaciągniętej pożyczy, stablecoiny DAI są przekazywane do portfela użytkownika.
Mówiąc prościej – DAI powstaje przez pożyczenie aktywów (minting), a w portfelu poprzez spłatę pożyczki, czyli burning.
Co ciekawe, natywny token platformy MakerDAO, czyli MKR również jest regulatorem stabilności. Wystarczy, że jako posiadacz tokena MKR wykorzystasz je do ustalenia DSR – DAI Savings Rate. W nagrodę za to, posiadacze MKR dostają odsetki.
MarkerDAO i jego funkcjonalność
Protokół jest o tyle ciekawy, że oferuje użytkownikom opcję depozytu ETH w inteligentnych kontraktach Maker, w zamian za zarabianie w postaci wybijanych tokenów DAI.
Kolejno – MakerDAO umożliwia deponentom zarabianie na odsetkach od DAI, które trzymają w „banku” DAO. Tokeny DAI są zablokowane w kontrakcie DSR (DAI Savings Rate).
Stablecoiny DAI są gromadzone na podstawie stopy procentowej DSR.
Blokując ETH, WBTC, LiNK, MATIC czy MANA, jako zabezpieczenie, otrzymamy wyżej oprocentowaną pożyczkę w tokenach DAI.
Token MKR
MKR jest również tokenem ERC-20. Jednocześnie stanowi funkcję natywnego tokena protokołu MakerDAO. MKR to również źródło rekapitalizacji dla protokołu MakerDAO. Aby zachęcić użytkowników do posiadania tego natywnego tokena, użytkownicy MKR mają przywilej brania udziału w aspektach zarządczych protokołem.
Co mogą tacy użytkownicy? Dodawać nowe typy zabezpieczeń, regulować inteligentne kontrakty czy dostosowywać ryzyko do protokołu (w tym mowa o pułapach zadłużenia, współczynnikach likwidacji czy stopach stabilności i oszczędności.)
Proces likwidacji w protokole MakerDAO
Osobami zarządzającymi w protokole są użytkownicy, którzy posiadają odpowiednią ilość tokenów MKR. Posiadacze MKR opracowali ciekawą strategię nadzorowania ryzyka likwidacji, które wynika ze zmienności zabezpieczeń. Jeśli zdeponowane przez użytkowników zabezpieczenia, nie są w stanie pokryć zadłużenia, są one likwidowane automatycznie, za pomocą arbitrażystów. Środki pozyskane w ramach procesu likwidacji są przeznaczone na spłatę zadłużenia i karę, jaka wiąże się z taką likwidacją.
Jeśli taki proces nie wygeneruje odpowiedniej ilości DAI i nie jest w stanie pokryć długu, jest wówczas przenoszony do Maker Buffer. Jest to pula, która zawiera opłaty generowane na wycofanie zabezpieczeń oprócz wpływów z likwidacji. Co ciekawe, jeśli ilość DAI w Maker Buffer nie jest wystarczająca, wtedy zostanie zainicjowana aukcja długu, a protokół sam z siebie wybije tokeny MKR. Następnie sprzeda je referentom, aby uzyskać DAI i dokapitalizuje system.
MakerDAO i zagrożenia
Głównym zagrożeniem dla protokołu jest ryzyko, jakie stwarzają dla niego pół zdecentralizowane typy zabezpieczeń, akceptowane w ramach jego skarbców. Kiedy MakerDAO zadebiutował w 2017 roku, pozwalał na użycie tylko ETH jako aktywa rezerwowego dla DAI.
W tym momencie widzimy duże zmiany. Ponad połowa DAI jest wspierana przez scentralizowane stablecoiny. W efekcie DAI zależne od scentralizowanych stablecoinów naraża protokół na ryzyko regulacyjne.
Kolejnym ryzykiem dla MakerDAO są wyrocznie, od których jest zależny. MakerDAO wykorzystuje je, aby dostarczyć aktualne ceny aktywów do swoich inteligentnych kontraktów. Wyrocznie są jednak podatne na odchylenia cenowe. Co za tym idzie, niewiarygodne usługi wyroczni mogą mieć katastrofalne skutki dla posiadaczy pożyczek w MakerDAO. Z powodu niedokładnych informacji o cenach, mogą one zostać zatrzymane.
Podsumowanie
Protokół MakerDAO i stablecoin DAI to naprawdę ciekawe tematy. Protokół MakerDAO nie istniałby bez zabezpieczenia w postaci stablecoina DAI. Jednakże, jak to bywa w przypadku zdecentralizowanych aplikacji pożyczkowych – wszystko przed nimi. MakerDAO to stosunkowo młody protokół, który na pewno w najbliższych latach zaskoczy nas swoim rozwojem.