36. Algorytmiczne stablecoiny – wszystko, co powinieneś o nich wiedzieć

Doskonale wiesz, że kryptowaluty to aktywa, charakteryzujące się dużą zmiennością wartości na rynku. Stablecoiny, w przeciwieństwie do kryptowalut, są poparte stabilnym aktywem lub zaprojektowane tak, że połączyć w sobie trochę cech walut fiat, a trochę kryptowalut.

Znane ze swojej stabilności, stablecoiny są aktywami godnymi uwagi. Dzisiaj bierzemy na tapetę algorytmiczne stablecoiny. Jednak, zanim przejdziesz do głównego tematu, przypomnij sobie podstawowe zagadnienia o stablecoinach.

Rola stablecoinów w świecie kryptowalut

Od momentu powstania, stablecoiny były postrzegane jako coś pomiędzy tradycyjną walutą, a kryptowalutami. Ich plusem jest to, że zapewniają to, co najlepsze z obu tych światów: stabilność ceny, wygodę i prywatność. Czego można chcieć więcej?

Istotną cechą stablecoinów jest fakt, że są one wolne od wahań cen. Pierwszym stablem, który wszedł do świata kryptowalut, był Tether (USDT). Został uruchomiony dokładnie 28 lipca 2014 roku. Aktualnie na rynku cyfrowych aktywów mamy multum dostępnych stablecoinów. Mowa, chociażby o DAI, o którym pisaliśmy tutaj.

Do tego grona zaliczymy również USDC, Digix Gold, Gemini Dollar i wiele, wiele innych. Same stablecoiny miały pozytywny wpływ na rozwój DeFi (Decentralized Finance). Nie ważne, czy chodziło o udzielanie kredytów, pożyczek, pule płynności, yeld farming – stablecoiny były nieodzownym elementem DeFi.

Rodzaje stablecoinów

Stablecoiny możemy podzielić na cztery główne grupy.

1. Fiat Collateralized (zabezpieczone walutą fiat).

Jak sama nazwa wskazuje, są to stablecoiny, których bazowym aktywem są waluty fiat. Co więcej, ten rodzaj stablecoinów jest regularnie audytowany, co dodatkowo potwierdza ich zgodność z aktualnymi regulacjami finansowymi.

2. Stablecoiny zabezpieczone towarami.

Czyli takie, które są zabezpieczone aktywami jak złoto, ropa, srebro, nieruchomości i tym podobne.

3. Zabezpieczone kryptowalutami.

Czyli stablecoiny, których aktywem rezerwowym są kryptowaluty. Co ciekawe, ten rodzaj stablecoinów jest zazwyczaj aż nadmiernie zabezpieczony. Dlatego też, zanim zostanie wydana jakakolwiek kryptowaluta wspierana przez stablecoin, projekt musi utrzymać większą liczbę zastawionych aktywów w swoich rezerwach. Robi się tak, aby zapobiec wysokiej zmienności zarezerwowanego aktywa.

4. Algorytmiczne stablecoiny

Algorytmiczne stablecoiny mają ten sam cel na rynku, co inne. Jednakże – nie są one zabezpieczone. Tyle tytułem wstępu. Temu rodzajowi stablecoinów poświęcimy kilka osobnych akapitów.

Algorytmiczne stablecoiny – definicja

Ten typ stablecoinów jest zastawiony kryptowalutami. Z tą jednak różnicą, że automatycznie dostosowuje swój popyt, podaż i inne, istotne szczegóły do zmniejszenia swojej zmienności. Algorytmiczne stablecoiny mogą być zastawione walutą fiat, towarem, czy nawet złotem.

Jednakże to, co wyróżnia ich od pozostałych stablecoinów, jest fakt, że nie mają żadnej rezerwy. Zamiast tego używają inteligentnych kontraktów lub kodów do mintingu i wypalania nowych monet, co jest ich odpowiedzią na aktualne warunki rynkowe.

Do grona algorytmicznych stablecoinów zaliczymy: Ampleforth (AMPL), DefiDollar (USDC), Basic Cash, Reserve, Debasconomics, Frax (FRAX), Empty Set Dollar (ESD).

Jak działają algorytmiczne stablecoiny?

Algorytmiczne stablecoiny składają się z dwóch monet. Pierwsza z nich odpowiedzialna jest za zmienność rynku, a druga utrzymuje peg. Moneta numer dwa jest tokenem zarządzania. Taka interakcja pomiędzy pierwszą a drugą monetą jest wymagana, aby utrzymać stalą wartość algorytmicznego stablecoina.

Posłużmy się przykładem. Gdy cena stablecoina algorytmicznego, który jest wyceniony na 1 USD, wzrasta powyżej zastawionej ceny, wówczas algorytm mintuje nowe tokeny. Po co? Algorytm ma nadzieję, że nowe tokeny zostaną sprzedane i spowodują spadek aktualnej ceny.

Z drugiej strony, gdy cena spadnie poniżej 1 USD, wówczas algorytm spali cześć tokenów, licząc, że pozostałe zostaną wycenione wyżej, niż poprzednia cena.

Stablecoiny nie przestaną nas zadziwiać. Algorytmiczne stablecoiny również możemy podzielić na trzy podstawowe rodzaje:

1. Rebasing Algorithmic Stablecoins. Działają w oparciu o elastyczność cenowy tokenów ERC-20. W przypadku tych stablecoinów cena jest regularnie modyfikowana przez proces rebase.
2. Seigniorage Algorithmic Stablecoins. Ten typ stabli składa się z dwóch monet – kryptowaluty/ stablecoina oraz własności seigniorage. Ten podział zastosowano po to, aby zwiększyć podaż monet.
3. Fractional Algorithmic Stablecoins. Ten typ stablecoinów to połączenie w pełni algorytmicznych i zabezpieczonych stablecoinów. Mają zdecydowanie mniejsze ryzyko depozytowe i wykazują najwyższy poziom stabilności. W swoim działaniu używają protokołu partial-collateral i architekturę two-token.

Wady i zalety algorytmicznych stablecoinów

Głównym zadaniem algorytmicznych stablecoinów jest zwiększenie wydajności kapitału. Wszystko dzięki inteligentnym kontraktom, których używa się do utrzymania cen w pobliżu poziomu pagged.

Co więcej, algorytmiczne stablecoiny utrzymują pełną decentralizację na rynku stablecoinów. Jak? W ich działanie nie jest zaangażowana żadna strona trzecia. Eliminują jednocześnie  problemy gromadzenia wystarczającego kapitału, który jest potrzebny dla aktywów rezerwowych.

Dużą zaletą algorytmicznych stablecoinów jest także wysokie zaufanie pomiędzy użytkownikami a deweloperami. Wszystko dzięki peg, który jest ściśle związany z algorytmem danego stabla, a nie zabezpieczeniem.

Jednakże, z drugiej strony algorytmiczne stablecoiny mają słabą architekturę. I mimo zalet peg, są podatne na ryzyko de-pegging. Algorytmiczne stablecoiny są również pod dużym wpływem popytu, a więc myśląc logicznie – brak popytu na daną monetę, może spowodować spadek jego ceny.

Kolejną wadą algorytmicznych stablecoinów jest fakt, że są zależne od inwestorów. Czasem, jak to w psychologii bywa, na rynku cyfrowych aktywów występuje mentalność stadna. Mamy wtedy do czynienia z emocjonalnym podejmowaniem decyzji i np. wyprzedażą algorytmicznych stablecoinów. To powoduje ich spadek ceny.

Czy możemy zaufać algorytmicznym stablecoinom?

Oto cztery główne powody, dla których odpowiedź będzie twierdząca.

1. W porównaniu z innymi, topowymi kryptowalutami mają wyższą stabilność.

Zapewniają zdecydowanie wyższy poziom stabilności niż tradycyjne kryptowaluty.

2. Przejrzysty kod, który możemy sprawdzić.

Algorytmiczne stablecoiny opierają się na inteligentnych kontraktach i kodach, które są używane do utrzymania ceny. Każdy taki kod jest open-source, więc nic nie stoi na przeszkodzie, abyś na niego zerknął i sprawdził, czy dany stablecoin jest bezpieczny i godny zaufania.

3. Mają zdecentralizowaną strukturę.

Natura algorytmicznych stablecoinów jest zdecentralizowana. Żaden zewnętrzny podmiot nie ma nad nimi władzy. Dane na temat algorytmicznych stablecoinów są rozłożone w węzłach, co pozwala na ich równomierną i sprawiedliwą dystrybucję.

4. Możliwość zarządzania w sieci.

Algorytmiczne stablecoiny są traktowane jako natywne tokeny w niektórych protokołach. Dzięki temu, im więcej danej monety posiadasz, tym większy wpływ na decyzje w danym ekosystemie posiadasz.

Podsumowanie

Już rozumiesz definicję i to, na czym polegają algorytmiczne stablecoiny. Temat nie jest tak skomplikowany, jak mogłoby się wydawać.