ETF (Exchange Traded Fund) kojarzy się zazwyczaj z indeksami giełdowymi, jednak ma także zastosowanie w świecie kryptowalut. Podczas gdy większość ETF-ów śledzi tradycyjne indeksy giełdowe, kryptowalutowe ETF-y monitorują cenę jednego lub więcej cyfrowych aktywów. Ich ceny ulegają codziennym zmianom, co sprawia, że są jeszcze bardziej fascynujące. Czym są i jaką rolę pełnią w świecie kryptowalut? Odpowiemy na to pytanie.
Tradycyjny ETF vs kryptowalutowy ETF
Aby zrozumieć znaczenie kryptowalutowych ETF-ów, należy najpierw zapoznać się z istotą samego pojęcia ETF. ETF, czyli Exchange Traded Fund, to instrument finansowy, który umożliwia śledzenie wartości danego aktywa lub kilku rodzajów aktywów. Dzięki temu inwestorzy mogą dywersyfikować swoje inwestycje, niekoniecznie posiadając fizycznie te aktywa. Przykładowo, fundusz ETF na ropę śledziłby wartość rezerw ropy naftowej, które reprezentuje. Takie fundusze są dostępne na tradycyjnych giełdach.
Kryptowalutowe ETF-y działają na zasadzie podobnej do tradycyjnych ETF-ów, umożliwiając inwestorom korzystanie z aktywów przy użyciu istniejących rachunków maklerskich. Niemniej jednak mają kilka istotnych różnic, które warto zbadać. Przede wszystkim występują w dwóch głównych formach:
- Wspierane przez fizyczne kryptowaluty: W przypadku tego podejścia firma inwestycyjna zarządzająca funduszem nabywa kryptowaluty, tworzy fundusz reprezentujący wartość posiadanych aktywów i wypuszcza go na giełdę. W ten sposób inwestorzy nie muszą posiadać fizycznie kryptowalut, co pozwala im unikać ryzyka oraz związanych z tym kosztów.
- Wariant syntetyczny: Ten rodzaj ETF-ów śledzi instrumenty pochodne kryptowalut, takie jak kontrakty terminowe i produkty giełdowe (ETP) cyfrowych aktywów. Są one zazwyczaj mniej ryzykowne niż ETF-y oparte na posiadaniu fizycznych aktywów.
Jak działają?
Inwestując w ETF-y, skupiasz się głównie na cenach. Dlaczego? Ponieważ ceny udziałów ETF odzwierciedlają ruchy cenowe instrumentów pochodnych, a nie bezpośrednio cen rzeczywistych kryptowalut. Warto zauważyć, że im wyższa cena kontraktów futures, tym większa jest cena udziałów w danym kryptowalutowym ETF-ie. Z kolei im niższa cena kontraktów, tym mniejsza jest cena udziałów. Inwestując w kontrakty terminowe, nie posiadasz fizycznej kryptowaluty.
Operacje na ETF-ach nie zawsze są transparente, co wiąże się z pewnym ryzykiem inwestycyjnym. Ważne jest, aby inwestorzy byli świadomi, że handel na rynku ETF kryptowalut nie odzwierciedla bezpośrednio cen na rynku kryptowalut, co może wprowadzać pewne zniekształcenia w zrozumieniu rzeczywistych cen aktywów.
Historia i próby uregulowania ETF
W 2021 roku SEC zatwierdziło pierwszy amerykański bitcoinowy ETF oparty na kontraktach terminowych, ale ta decyzja to jedynie etap fascynującej historii. Początki ETF-ów w kontekście kryptowalut sięgają 2014 roku, kiedy bracia Winklevoss przedstawili propozycję ETF dla BTCUSD. Jednak ich wniosek został odrzucony przez SEC, co rozpoczęło serię podobnych prób ze strony różnych firm inwestycyjnych, które chciały korzystać z wahliwości cen bitcoina.
W 2018 roku SEC uzasadniło, dlaczego odrzuca tego rodzaju wnioski. Wśród obaw wymieniano brak przejrzystości na giełdach kryptowalutowych (choć nie dotyczyło to wszystkich), potencjalne manipulacje rynkowe oraz niski poziom płynności na rynkach giełd krypto. Na szczęście, sytuacja uległa znaczącej poprawie do 2022 roku, a także doszło do zmiany przewodniczącego SEC. W 2021 roku na to stanowisko został wybrany Gary Gensler, były prowadzący kurs blockchain i kryptowalut na Massachusetts Institute of Technology. Te zmiany zaowocowały rozpoczęciem handlu kryptowalutowymi ETF-ami w październiku 2021 roku.
Wady i zalety
| Zalety | Wady |
| Brak skomplikowanej, kryptowalutowej terminologii, co ułatwia inwestycję, szczególnie osobom niezaznajomionym z branżą. | Dostępnych jest bardzo mało funduszy ETF. Co za tym idzie – mamy ograniczony wybór inwestycyjny. |
| Brak konieczności posiadania portfela kryptowalutowego i fizycznych aktywów. | Niosą ryzyko powiązane z aktywem bazowym, które reprezentują. |
| Są ściśle monitorowane. Co za tym idzie – organy chronią ETF-y przed cenowymi manipulacjami. | Fundusze wspierane przez fizyczne aktywa nie są odporne na ataki hakerskie. |
| Nie potrzebujemy konta na giełdzie krypto. | |
| Nie musimy wydawać majątku na kryptowaluty. | |
| Opłaty, jakie niesie za sobą ETF, są zdecydowanie niższe, niż w tradycyjnych funduszach. | |
| Kryptowalutowe ETF-y umożliwiają dywersyfikację bez ponoszenia kosztów za każdy token. |
Alternatywy dla ETF
Rozpocznijmy od ciekawostki. Czy wiesz, że pierwszym kryptowalutowym ETF-em był ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)? Ten ETF śledzi ceny kontraktów futures na bitcoina i zaczął notowania w 2021 roku.
Jednak rynek ETF-ów związanych z kryptowalutami nadal jest w fazie rozwoju. Choć ProShares Bitcoin Strategy ETF jest ciekawą alternatywą, istnieją także inne produkty, które inwestorzy mogą rozważyć, zwłaszcza na amerykańskim rynku:
- Grayscale Bitcoin Investment Trust (GBTC): Jest to zamknięty fundusz, który przypomina ETF. Posiada bitcoiny w imieniu inwestorów, a jego akcje są notowane na rynkach OTC.
- Bitwise Ethereum Fund i Bitwise Uniswap Fund: Obejmują odpowiednio ETHUSD i token Uniswap. Podobnie jak GBTC, zazwyczaj handlują z dużą dysproporcją cenową i mają wysoki minimalny wkład inwestycyjny.
- Inwestowanie w firmy z kryptowalutami w bilansie: Niektóre firmy, takie jak MicroStrategy, Tesla, Galaxy Digital Holdings Ltd., Square INC (SQ), posiadają kryptowaluty w swoim bilansie. Inwestowanie w ich akcje umożliwia ekspozycję na rynek kryptowalut bez konieczności ich bezpośredniego posiadania.
Ciekawostki:
- CSOP Metaverse Concept ETF: 21 lutego 2022 roku został wprowadzony na giełdę w Hongkongu ETF związany z Metaverse.
- Grayscale Future of Finance ETF: Uruchomiony 2 lutego 2021 roku, jest to pierwszy ETF odzwierciedlający wyniki indeksu Bloomberg Grayscale Future of Finance Index.
- ETF w Indiach: W styczniu 2022 roku Torus King Blockchain IFSC nawiązało współpracę z India INX, aby uruchomić ETF Bitcoina i Ethereum, stanowiący pierwszy features ETF zadebiutowany poza Stanami Zjednoczonymi.
Podsumowanie
W przypadku ETF-ów ważne jest, że możemy je nabyć za pośrednictwem platform, na których już inwestujemy w tradycyjne akcje. Nie ma potrzeby zakładania nowych kont ani pogłębiania się w dziedzinę kryptowalut. ETF-y opierają się na kontraktach terminowych, co sprawia, że cały proces jest niezwykle prosty. Nic zatem dziwnego, że przyciągają taką uwagę inwestorów.
Odkryj nowe projekty z Kanga Exchange
